Nom du portefeuille
Exemple : « MonPremierPortefeuille ».
Documentation utilisateur · Champs
Comprendre chaque paramètre.
Tous les champs du formulaire de conception de portefeuille, expliqués en détail par Patrick Sentis, fondateur WERIN.
Sommaire
Sommaire
Cinq encadrés, dans l'ordre du formulaire.
Encadré 1
Informations générales
Les deux champs qui permettent d'identifier votre portefeuille et de fixer le point de départ du back-testing.
Date début
Préciser une date de début de back-testing. La mesure de performance de votre configuration de portefeuille débutera à cette date, comme si vous l'aviez détenu depuis.
Encadré 2
Sur quelle zone géographique souhaitez-vous investir ?
Sélectionner l'une des zones proposées. À quelques exceptions près, chaque zone correspond à un grand indice de référence.
Europe
≈ STOXX600, environ 600 actions.
Euro
Sous-ensemble Europe, environ 150 actions libellées en euro.
États-Unis
≈ S&P500, environ 500 actions.
France
CACALLTRADABLE, environ 200 actions.
PEA-PME
Sous-ensemble France, environ 120 actions.
Chine
CSI300, 300 actions.
Les zones ne sont pas fongibles : une seule par portefeuille.
Case « Ignorer le taux de change »
Si cochée, les montants sont libellés dans la devise de la zone (USD pour États-Unis par exemple). Si non cochée, tout est en EUR par défaut.
Encadré 3
Paramètres financiers
Le montant fictif investi, le nombre de lignes du portefeuille, les coûts de transaction et le traitement des rompus.
Montant investi
Supérieur à 5 000 € (cohérence algorithmique). Il s'agit d'une somme fictive, sans engagement de votre part.
Combien de titres
Au minimum 5 lignes (en deçà, la concentration de risque devient trop forte). Le maximum dépend de votre abonnement.
Case « Inclure les coûts de transaction »
Si cochée, les mesures de performance incluent les coûts à la conception et lors des révisions du portefeuille. Ces coûts ne sont pas réels — ils servent uniquement à l'analyse.
Pourcentage coût de transaction (optionnel)
Pourcentage appliqué sur les montants échangés. Si non renseigné, WERIN applique sa grille standard ci-dessous.
Grille standard WERIN des coûts de transaction
Quatre univers, des seuils par taille de portefeuille et de transaction.
Actions libellées en euro
Portefeuille ≤ 50 000 €
| Transaction | Coût appliqué |
|---|---|
| Transaction ≤ 500 € | 2 € fixe |
| Transaction > 500 € | 0,6 % |
Portefeuille > 50 000 €
| Transaction | Coût appliqué |
|---|---|
| Transaction ≤ 7 750 € | 16,65 € fixe |
| Transaction > 7 750 € | 0,3 % |
Actions Europe hors euro
Toutes tailles de portefeuille
| Transaction | Coût appliqué |
|---|---|
| ≤ 1 000 € | 2 % |
| 1 000 – 4 000 € | 0,6 % |
| > 4 000 € | 0,3 % |
Actions États-Unis
Toutes tailles de portefeuille
| Transaction | Coût appliqué |
|---|---|
| ≤ 1 000 € | 1,5 % |
| 1 000 – 4 000 € | 0,25 % |
| > 4 000 € | 0,13 % |
Actions Chine
Toutes tailles de portefeuille
| Transaction | Coût appliqué |
|---|---|
| ≤ 1 000 € | 3 % |
| 1 000 – 4 000 € | 1 % |
| > 4 000 € | 0,5 % |
Ignorer les rompus
Par défaut, les rompus sont conservés comme liquidité.
Exemple : 1 000 € à allouer sur le titre A coté 17 € donnent 58 actions, soit 986 € investis et 14 € de rompu maintenus.
Si vous cochez « Ignorer les rompus », la valeur du portefeuille ne coïncide plus au montant investi mentionné, mais la performance est calculée uniquement sur les titres réels. Inconvénient : la taille du portefeuille devient marginalement variable et la marge croît avec le temps.
Encadré 4
Importance des critères
Choisissez au moins 1 critère et au maximum 5. Pour chacun, attribuez une pondération de 0 (indifférent) à 4 (très important).
Les douze critères disponibles, dans l'ordre du formulaire.
Perspective de rentabilité future (métrique WERIN)
Métrique propriétaire combinant analyses fondamentales et sentiment de marché. Elle estime la perspective de rentabilité en comparant les valeurs fondamentales ajustées aux prix actuels.
Cette métrique ne promet pas de rentabilité positive.
Sécurité financière de l'entreprise
Composite WERIN combinant le niveau d'endettement financier et le ratio de couverture des charges d'intérêt.
Rentabilité financière de l'entreprise
ROE — résultat net rapporté aux capitaux propres.
Cette mesure peut être trompeuse lorsque l'entreprise est sous-capitalisée, fortement endettée, ou expose un risque d'activité élevé.
Recommandation
Recommandations achat / vente / maintien des analystes financiers spécialistes.
Une recommandation ne suffit pas à elle seule.
Performance ESGC de l'entreprise
Note Environnementale, Sociale, Gouvernance et Controverses.
Performance opérationnelle de l'entreprise
Résultat net rapporté aux effectifs, ajusté à la médiane sectorielle.
Forte sensibilité au secteur — cette métrique est ajustée mais dépend du contexte sectoriel.
Distribution de dividendes
Rendement historique calculé sur année glissante : dividendes versés rapportés au cours de début d'année.
Dividend Yield Est
Prévision des analystes sur le rendement à 1 an.
Taille de l'entreprise
Pondération 4 = grandes tailles privilégiées, 1 = petites tailles privilégiées. Choix lié à l'effet taille (théoriquement, les grandes capitalisations seraient moins risquées mais moins rentables — point qui ne fait pas l'unanimité). Critère utile par exemple en zone PEA-PME.
Niveau de risque total accepté
Volatilité — écart-type des rentabilités annuelles.
Sélectionner des titres à faible risque total ne garantit pas un portefeuille à faible risque total : les corrélations entre titres (covariances) interviennent. Voir la note « Rentabilité et risque d'un portefeuille d'actions ». Voir la note « Rentabilité et risque d'un portefeuille d'actions ».
Niveau de risque systématique accepté (beta)
Sensibilité aux événements globaux : réformes, taux, crises. Risque non-diversifiable. Un beta faible est utile en période d'incertitude. WERIN ajuste le beta de sorte que le beta moyen de l'univers soit égal à 1.
Momentum
Tendance de rentabilité d'un titre. Plusieurs études montrent une inertie haussière ou baissière non-fondamentale (anomalie de marché, mimétisme). Mesures disponibles : 1, 3, 6, 9, 12 mois (estimation directe, non-ajustée). Si ce critère est sélectionné, il faut renseigner le champ « Période (momentum) ».
Encadré 5
Options avancées
Pondérations, orientation économique, diversification, critères de révision et cas particulier de révision spontanée.
Proportion de l'investissement par titre
Trois options possibles.
Pondération par la taille
Le montant investi sur chaque titre est proportionnel à la taille de l'entreprise. Champ optionnel « Pondération maximale par titre » (par exemple 0,2 = 20 % maximum). Cette pondération maximale doit être supérieure ou égale à l'équipondération.
Équipondération
Somme identique investie sur chaque ligne. Pour 8 titres, chaque titre représente 12,5 %.
Proportion choisie par WERIN
Pondération par la taille avec un maximum fixé à 1,5 fois l'équipondération. Pour 8 titres, le maximum est de 18,75 %.
Orientation économique
Deux familles d'entreprises, distinguées par WERIN à l'aide de plusieurs métriques. Voir la note « Growth vs Value ».
Cyclique (titres « value »)
Entreprises matures, qui suivent les cycles économiques, présentent un beta élevé, distribuent des dividendes et utilisent l'endettement financier pour doper leur rentabilité.
Contracyclique (titres « growth »)
Entreprises en phase de croissance, fortement capitalisées, peu endettées, qui mènent des investissements lourds et distribuent peu de dividendes.
Opposition (1 if Yes)
Si vous avez choisi une orientation, ce paramètre définit la composition du portefeuille de comparaison.
- 1 = portefeuille opposition composé de titres de l'autre sous-ensemble.
- Vide = portefeuille opposition dans le même sous-ensemble mais en bas de classement.
Degré de diversification (optionnel)
Trois niveaux disponibles.
1 — standard
Au moins 5 titres dans des secteurs différents.
2 — médium
Tous les titres dans des secteurs différents si possible.
3 — maximale
Tous les titres dans des secteurs différents et somme équivalente investie sur chaque secteur.
Par défaut : niveau 1 (sauf en espace « expert » où le champ est laissé vide).
Critères de révision du portefeuille
Cinq paramètres possibles, cumulables entre eux.
Rentabilité du portefeuille : si la perte atteint le maximum acceptable, révision déclenchée
Déclenche une révision lorsque l'alpha de Jensen mensuel passe sous la limite « Perte maximale acceptée ». Exemple : −0,002 correspond à une performance de −0,2 % par rapport à l'indice de référence.
Révision si rentabilité négative
Déclenche une révision si la performance brute du portefeuille est négative.
Pourcentage de révision minimale
Seuil minimal de titres à remplacer. Exemple : 0,2 = au moins 20 % des titres concernés. Pour 8 titres, cela représente au minimum 2 lignes.
Sélection des titres : dès qu'un titre ne correspond plus aux critères, il est remplacé
Auto-correction continue du portefeuille.
Révision périodique
Permet de programmer la fréquence de révision via le champ « Le portefeuille sera révisé tous les X mois ».
« Je laisse WERIN choisir les critères de révision »
Si vous laissez WERIN décider, le paramétrage suivant est appliqué :
- Perte maximale acceptée : −0,002 (coché).
- Révision si rentabilité négative : coché.
- Pourcentage de révision minimale : 0,1.
- Révision périodique : 3 mois (coché).
Cas particulier — Révision spontanée par WERIN
Si un titre quitte la base WERIN, une révision est déclenchée automatiquement :
- Sortie de l'indice — problème de liquidité ou de représentativité, qui n'est pas nécessairement le signe d'une difficulté financière.
- Radiation de la cote — interruption de cotation.
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